23948sdkhjf

Del 1: Vägen till börsen - Att välja marknadsplats

| Av Redaktionen MedTech Magazine | Tipsa redaktionen

Antalet nya börsintroduktioner under de senaste åren har inte varit många, men nu går noteringstorkan mot sitt slut. I tre artiklar ska vi beskriva vägen fram till en lyckad notering för ett medtech-bolag. Här belyser Annika Andersson och Maria Arnoldsson från advokatfirman Lindahl frågorna kring val av marknadsplats och vilka krav de olika listorna ställer på bolagen.

Ett bolags val av marknadsplats är beroende av flera olika omständigheter, till exempel kan nämnas bolagets storlek, motivet för börsnoteringen samt vilken typ av investerare som bolaget söker. Generellt kan sägas att de krav som uppställs på ett bolag såväl innan en notering som efter är mer omfattande vad avser de reglerade marknaderna än handelsplattformarna.

I Sverige finns två reglerade marknader för aktiehandel samt tre handelsplattformar:

Nasdaq OMX Stockholm och Nordic Growth Market NGM Equity samt tre handelsplattformar för aktiehandel; Nasdaq OMX First North, NGM Nordic MTF och AktieTorget.

På First North finns vidare ett särskilt segment; First North Premier och bolag som handlas inom detta segment följer i stort regler som uppställs på Nasdaq OMX vad gäller informationsgivning samt redovisningsprinciper.

Respektive marknadsplats ställer upp krav för att ett bolag ska anses vara godtagbart för en notering. Kraven syftar framför allt till att säkerställa att bolagen är organiserade på ett sätt som upprätthåller marknadens förtroende för bolagen och för den handel som sker på marknadsplatserna.

För nordiska entreprenörsbolag som planerar en framtida börsresa men ännu inte är redo, har NGM en ny förmarknad till börsen, Nordic Pre Market. Nordic Pre Market är en plattform som syftar till att göra bolagen mer förberedda och kända på marknaden innan bolaget tar steget in på börsen.

För upptagande till handel av ett bolags aktier krävs att det föreligger tillräcklig tillgång och efterfrågan på bolagets aktier. Syftet är att kunna uppnå en fungerande prisbildningsmekanism och att det ska bli en tillfredsställande handel med bolagets aktier på marknadsplatsen. Varje marknadsplats ställer upp olika krav för hur stor andel av bolagets aktier som ska ägas utav allmänheten (varierar mellan 5-25 procent av aktierna). Därutöver ställer marknadsplatserna även upp krav på lägst antal aktieägare (varierar från ”tillräckligt stort antal” till minst 300 aktieägare). Med ”allmänheten” menas personer som direkt eller indirekt äger mindre än tio procent av antalet aktier eller kontrollerar mindre än tio procent av antalet röster. På Nasdaq OMX, NGM Equity och Nordic MTF ska vid beräkningen av vilka aktier som ingår i allmänhetens innehav undantas aktier som innehas av närstående, samt aktier som aktieägare via ”lock-up”-avtal förbundit sig att inte avyttra under en längre period.

Olika krav på redovisning

NASDAQ OMX kräver som huvudregel att bolaget ska ha publicerat fullständiga redovisningshandlingar för minst tre år för att godkänna en notering. För att ett undantag från kravet på tre års räkenskaper ska kunna ges måste tillräcklig information finnas på annat sätt. Så kan exempelvis vara fallet när ett dotterbolag knoppas av från ett börsbolag varvid dotterbolaget kan använda sig av information hänförlig till börsbolaget. Redovisningen måste också visa en dokumenterad vinstintjäningsförmåga, i förekommande fall på koncernnivå, under i vart fall det senaste räkenskapsåret. Bolag som inte uppfyller kravet kan ändå godkännas för notering, men i sådana fall ställs stora krav på kvalitet och omfång på den icke-finansiella informationen i prospektet för att börsen och investerare ska kunna göra en välgrundad bedömning av bolaget och dess verksamhet. Inte minst ska det tydliggöras när bolaget räknar med att gå med vinst samt hur bolaget avser att finansiera sin verksamhet fram till dess.

Såväl NGM Equity som Nordic MTF kräver att bolaget ska visa att det har en vinstintjäningsförmåga. Om bolaget saknar vinstintjäningsförmåga måste det i stället visa att det har tillräckliga finansiella resurser för att kunna bedriva den planerade verksamheten under den närmaste tolvmånadersperioden efter första dag för handel. Varken First North eller AktieTorget uppställer några krav på finansiell historik eller vinstintjäningsförmåga.

___________________________________________________

Missa inte del 2: De här nyckelpersonerna behövs i bolaget inför börsintrot
Missa inte del 3: Att skriva prospekt och göra reklam för aktien

_____________________________________________________

Noteringsprocessen initieras hos börsen

Ett bolag som överväger att ansöka om notering på Nasdaq OMX, NGM Equity eller Nordic MTF kan begära att börsen initierar en noteringsprocess. Vanligen innebär detta att börsen arrangerar ett möte där bolaget presenteras av dess ledande befattningshavare och en noteringsprocess diskuteras.

Vid en notering på Nasdaq OMX eller NGM Equity ska börsen utse en börsrevisor. Börsrevisorns granskning omfattar bland annat att säkerställa att det finns förutsättningar för en ändamålsenlig handel med bolagets aktie samt att bolaget uppfyller noteringskraven och styrelse och lednings lämplighet. Därutöver ska börsrevisorn säkerställa att informationen om bolaget presenteras på ett korrekt sätt i det prospektet som upprättas. Under hela noteringsprocessen förs löpande diskussioner mellan bolaget och börsrevisorn. Börsrevisorn lämnar en rapport över sin granskning till börsen tillsammans med en rekommendation gällande börsens noteringsbeslut. Det är sedan Nasdaq OMX bolagskommitté respektive NGM Equitys noteringskommitté som utifrån börsrevisorns granskningsrapport fattar det avgörande beslutet om att godkänna ett bolags notering.

Vid en notering på First North eller AktieTorget är processen något mindre formell, men kontakt bör ändå tas med First North respektive AktieTorget på ett tidigt stadium för att planera noteringen. Som nämnts ovan måste bolag som önskar notera sig på First North teckna ett avtal med en Certified Adviser och bolag som önskar notera sig på Nordic MTF måste teckna avtal med en mentor.

I nästa artikel tittar vi närmare på hur företagets organisation behöver ses över inför en introduktion.

________________________________________________________________

Författarna av artikeln:

Annika Andersson är advokat och delägare på Advokatfirman Lindahl. Annika är ansvarig för Lindahls kompetensgrupp för kapitalmarknad och publik M&A i Stockholm. Annika är specialiserad inom aktiemarknadsrätt och associationsrätt, med huvudsaklig inriktning på kapitalmarknadstransaktioner och publika företagstransaktioner.

Maria Arnoldsson är advokat på Advokatfirman Lindahl och ingår i kompetensgruppen för kapitalmarknad och publik M&A och är specialiserad inom aktiemarknadsrätt och associationsrätt med huvudsaklig inriktning på kapitalmarknadstransaktioner och publika företagstransaktioner.

___________________________________________________

Missa inte del 2: De här nyckelpersonerna behövs i bolaget inför börsintrot
Missa inte del 3: Att skriva prospekt och göra reklam för aktien

_____________________________________________________
Håll dig uppdaterad med MedTech Magazine
Är du prenumerant? Bli prenumerant

Med en prenumeration får du obegränsad tillgång till webbtidningen. Läs webbtidningen online.

Kommentarer (0)
Startsidan just nu

Pengar till tankestyrda robotproteser

Forska Sveriges uppmaning till nya regeringen

Stiftelsen uppmanar till dubblerad satsning på medicinsk forskning per vårdkrona och förväntar sig att regeringen går från ord till handling.

Färre anbud i upphandlingarna - nu bjuds företagen in till möte

Region Skåne vill ha fler innovativa anbud vid sina offentliga upphandlingar.

Funktion som mål i upphandling

Få vill äta nyttigare trots att vi blir fetare

Sårläkningsbolaget går mot klinik

Nyhetsbrev

Nyhetsbrevet skickas en gång i veckan.

Se det senaste nyhetsbrevet. Annonsera i nyhetsbrevet

Trosan som vet vad du gör

En trosa som läser av hur mycket du läcker och vad du gör just då – Smarta textilier och teknik som läser av dina rörelser ger helt nya möjligheter för kvinnor att bli kvitt sin inkontinens.

Arkiv

Nästa vecka drar det igång

Om mindre än en vecka slås dörrarna upp till premiären av Fokus Hjälpmedel på Prioritet Serenek arena i Göteborg. "Den typen av möte som vi arrangerar har saknats i västra Sverige".

Tryggare badrum med mer teknik

Ny teknik för diabetiker

Centrallager för sjukvårdsmaterial flyttar från Göteborg

Första graviditeten efter teknikskiftet

Forskningen kring livmodertransplantationer i Göteborg sker numera med stöd av robotassisterad titthålskirurgi. Efter teknikskiftet är en första kvinna nu gravid.

Höglund går till Unilabs

Krönika: AI inom vården – vad händer nu?

Artificiell intelligens ger stora möjligheter för vården, skriver Torbjörn Kronander, vd för Sectra.

Enorm underhållning för äldre

Bettskenor vanligare – stress är boven

Krav för superhjältar

Behovsinriktade krav - visst låter det som något för en superhjälte!? Swedish Medtechs Petrus Laestadius om att behoven borde styra.

Lucka 24 - vem finns här?

Denna profil arbetar hårt för att stärka branschens ställning. Hen ser gärna Sverige som en förebild inom samverkan.

Lucka 23 - detta läste ni mest

Lucka 22 - titta här

Lucka 21 - öppna och se

En hund, en cykel eller oväntade insikter om synen på vårdköer. Önskningarna är många hos denna medtech-profil.

Sveriges första cytostatikarobot

Som första sjukhus i Sverige kommer Akademiska sjukhuset i Uppsala att installera en robot för beredning av cytostatika.

Lucka 20 - vem där?

Krönika: Personalen behövs för bra affärer

Vårdpersonalen behöver delta vid upphandlingar, skriver Louise Strand, inköpsdirektör vid Region Skåne.

Lucka 19 - öppna och se vem där

Höjning vid årsskiftet

Lucka 18 - öppna och se

Lucka 14 - vem där?

Colombia-avtal för plåsterbolag

Lucka 9 - vem där?

Lucka 7 - kika in här

Lucka 1 – vem döljer sig här?

Slutgiltigt klart för VGR:s IT-system

Får Forska Sveriges hedersutmärkelse

Han lämnar vd-posten

Se alla Företagens egna nyheter

Nytt sortiment av anatomiska modeller från 3B Scientific

Mirit Glas erbjdar kemiskt härdat glas

Synglas till process industrin

Tekniskt glas er mer än bara syns skull

Breddar utbudet av kontorsmöbler ytterligare i samarbete med VANK

Mirit Glas erbjudar rundat glas

Synglas från Mirit Glas till process industrin

LG2020 - En elektrisk trappklättrare från Italien

Mirit Glas har ett av det största och mest välsorterade utbud av glasrör och glasstavar

SWEMED - Stödföretag till UNHCR

Mirit Glas leverar säkerhetsglas – glas for beskyttelse

Professionella massagebänkar hos Swemed

Nytt sortiment av veterinärutrustning

Rundat glas från Mirit Glas

K7 - En självdrivande rullstol för tunga brukare

Tekniskt glas från Mirit Glas – för mer än bara syns skull

Airwheel H3S - En smart elrullstol

Mirit Glas erbjudar synglas

Glasrör och glasstavar från Mirit Glas

Nytt samarbete med Favero Health Projects inleds

Härdat glas från Mirit Glas, är en stark lösning

Mirit Glas erbjudar synglas

Kemiskt härdat glas som gorillaglas hos Mirit Glas

Floatglas från Mirit Glas – Materialet som brukas överallt

Synglas från Mirit Glas

Sänd till en kollega

0.095